算，协约国各方可以偿还的债务额恐怕仅能达到贷款的一半。至于英国出借给俄国的战债，在十月革命后布尔什维克领导的人民委员会已经公开宣布废除了。

　　虽然英国在出借战债的时候，已经对这一局势有所预料。但是英国当时考虑的是，战争结束后世界会很快的回到正常的轨道当中去。英国所认为的正常轨道，是指在英国领导下的战前世界，而不是在英国人流完了血和消耗了大笔财富之后，让其他国家来领导战后的世界。

　　1914-1915财政年度，英国国债总额不过2200万英镑；但是到了1917-1918财政年度，英国出售的国债已经涨到了18900万英镑。

　　可在财政支出的快速增长的同时，对于社会福利和基础建设的投入却在大幅的减少。比如1913-1914财政年度，英国对道路改良投入的费用有1395万英镑；1914-1915财政年为1529万英镑；到了1915-1916财政年度就削减到了694万英镑；而1916到现在则完全变为了0；至于养老金和教育金在开战后就再无增加。

　　英国耗费了如此巨大的代价，最终不过是为了让美国人取代自己成为世界的领导者，这样的结果对于每个英国人来说都是不能接受的。

　　因此在听完了凯恩斯的看法之后，菲什尔爵士终于下定了决心说道：“看来，我们应当给外交部一些正面的意见了。比起中国人在远东对于帝国的挑衅，他们如果能够坚持现在对于帝国的贸易立场，显然对帝国更为有利…”

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